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모멘텀 전략(Momentum Strategy)은 과거의 가격 추세를 분석하여 상승하는 자산을 매수하고, 하락하는 자산을 매도하는 투자 전략이다. 모멘텀 전략은 기술적 분석의 핵심 개념 중 하나이며, 주식, 외환, 상품, 암호화폐 등 다양한 시장에서 활용된다.

개요

모멘텀 전략은 기본적으로 추세 추종 전략(Trend Following Strategy)에 속하며, 과거 수익률이 높은 자산이 앞으로도 좋은 성과를 낼 것이라는 가정에 기반한다. 이 전략은 단기부터 장기까지 다양한 기간을 설정할 수 있으며, 일반적으로 다음과 같은 유형으로 나뉜다.

단기 모멘텀 – 수 주에서 몇 개월 동안의 가격 변동성을 이용.
중기 모멘텀 – 6개월에서 12개월 동안의 가격 추세를 활용.
장기 모멘텀 – 1년 이상의 장기적인 추세를 분석.

모멘텀 전략의 원리

모멘텀 전략의 기본 가정은 시장 비효율성(Market Inefficiency)이 존재하여, 가격이 한동안 같은 방향으로 움직이는 경향이 있다는 것이다. 이 전략은 다음 두 가지 요소를 포함한다.

상대 모멘텀(Relative Momentum)
- 여러 자산을 비교하여 상대적으로 높은 수익률을 기록한 자산을 선택하는 방식.
- 예: 지난 12개월 동안 가장 높은 수익률을 기록한 상위 10개 주식 매수.

절대 모멘텀(Absolute Momentum)
- 개별 자산이 과거 평균 대비 상승했는지 여부를 평가하는 방식.
- 예: 200일 이동평균선 위에 있는 주식을 매수하고 아래에 있는 주식을 매도.

모멘텀 전략의 구현

모멘텀 전략은 단순한 수익률 비교부터 이동평균선 교차 전략까지 다양한 방식으로 구현할 수 있다.

상대 모멘텀 전략

1. 일정 기간(예: 6개월 또는 12개월) 동안의 수익률을 계산한다.

2. 수익률이 높은 상위 n개의 자산을 선택한다.

3. 해당 자산을 매수하고 정기적으로 리밸런싱한다.

파이썬 코드 예제

import pandas as pd

def relative_momentum(prices, period=252, top_n=10):
    returns = prices.pct_change(period).dropna()
    top_assets = returns.iloc[-1].nlargest(top_n).index
    return top_assets

# 예제 데이터: 가격 데이터프레임
prices = pd.DataFrame(...)  
top_momentum_assets = relative_momentum(prices)
print(top_momentum_assets)

절대 모멘텀 전략

1. 특정 이동평균선(예: 200일)과 현재 가격을 비교한다.

2. 현재 가격이 이동평균선 위에 있으면 매수, 아래에 있으면 매도한다.

파이썬 코드 예제

def absolute_momentum(prices, period=200):
    moving_avg = prices.rolling(window=period).mean()
    signals = prices > moving_avg
    return signals

# 예제 데이터: 가격 시리즈
signals = absolute_momentum(prices['AAPL'])
print(signals.tail())

모멘텀 전략의 장점과 단점

장점

단기 및 중기 수익률이 높은 자산을 선별하여 높은 수익률을 기대할 수 있음.
추세를 따르는 전략이므로 시장 상승장에서 효과적임.

단점

시장 변동성이 커질 경우 급격한 손실이 발생할 가능성이 있음.
빈번한 매매로 인해 거래 비용이 증가할 수 있음.
과거의 수익률이 미래의 수익률을 보장하지 않음.

모멘텀 전략의 응용

주식시장 – 개별 주식, 섹터, 산업군 간 상대 모멘텀 전략 적용.
외환시장 – 주요 통화 쌍 간의 상대적 강세를 이용한 트레이딩.
암호화폐 – 변동성이 높은 자산군에서 절대 모멘텀 전략 활용.
선물 및 옵션 – 상품 및 지수 선물의 추세를 활용한 투자 전략.

같이 보기

참고 문헌

Jegadeesh, N., & Titman, S. (1993). Returns to Buying Winners and Selling Losers: Implications for Stock Market Efficiency. The Journal of Finance, 48(1), 65-91.
Antonacci, G. (2014). Dual Momentum Investing: An Innovative Strategy for Higher Returns with Lower Risk. McGraw-Hill Education.