명목 실효환율(Nominal Effective Exchange Rate, NEER)은 한 국가의 통화가 여러 주요 교역 상대국의 통화에 대해 평균적으로 어느 정도의 가치를 가지는지를 나타내는 환율 지표이다. 단일 통화 대비 환율이 아닌, 주요 교역국 통화에 대해 무역 가중치를 적용해 산출되며, 물가 수준은 반영하지 않는다.

정의

명목 실효환율은 특정 국가의 통화 가치가 주요 교역 상대국 통화 대비 얼마나 강한지를 종합적으로 보여주는 지표이다. 실질 실효환율과 달리, 물가 수준은 고려하지 않고 명목 환율만을 기준으로 계산된다. 일반적으로 국제결제은행(BIS) 등의 기관에서 제공하는 명목 실효환율 지수가 많이 사용된다.

계산 방식

명목 실효환율은 아래와 같은 방식으로 산출된다.

• 주요 교역국의 통화 대비 자국 통화의 양자간 환율을 수집
• 각 국가의 무역 비중(수출+수입)을 가중치로 적용
• 무역 가중 평균 환율 지수로 산출

이는 기준 연도를 100으로 설정한 환율 지수 형태로 제공되며, 지수가 상승하면 자국 통화가 상대적으로 강세, 하락하면 약세를 의미한다.

특징

• 단순 환율 변동을 기준으로 하므로 물가 수준은 반영되지 않음
• 통화의 외형적 강세/약세 판단에 적합
• 통화정책, 외환시장 분석 시 보조 지표로 활용됨
• 실질 경쟁력 평가는 실질 실효환율(REER)을 병행해 보는 것이 적절함

실질 실효환율과의 비교

명목 실효환율은 환율만 반영하는 지표인 반면, 실질 실효환율은 자국과 상대국의 물가 수준까지 반영한 지표이다. 두 지표를 비교하면 다음과 같다.

원화의 최근 동향

최근 한국 원화의 명목 실효환율은 주요 교역국 통화 대비 하락세를 나타내고 있다. 이는 미국 달러와 중국 위안화의 강세, 국내 기준금리와의 차이, 무역수지 불균형 등의 요인이 복합적으로 작용한 결과로 해석된다. 특히 원/달러 환율이 상승하면서 명목 실효환율 지수는 2020년 기준치(100)를 하회하는 수준을 지속하고 있다.

명목 실효환율 하락의 영향

명목 실효환율이 하락하면 일반적으로 자국 통화가 약세를 보이고 있다는 의미로 해석된다. 이는 다음과 같은 영향을 미친다.

• 수출 기업의 가격 경쟁력 상승 → 긍정적 효과
• 수입 물가 상승 → 소비자 물가 인상 요인
• 외국인 자본 유출 가능성 증가
• 통화가치 하락에 따른 시장 불안 요인

다만, 단기적 약세가 항상 부정적인 것은 아니며, 경제 상황에 따라 수출 확대 등 긍정적 효과를 유도할 수도 있다.

같이 보기

• 실질 실효환율
• 외환시장
• 환율
• 수출
• 통화정책

참고 문헌

각주